幣圈名詞解釋：5個指標概念、指標如何衡量、計算？

總市場價值｜Market Capitalization

指標概念

資產的市值代表其總網絡的價值，也就是資產現有所有單位的總價值。它的計算方法是將總流通供應量乘以最後交易的價格。市值通常用於描述加密資產的規模，尤其當我們要將加密貨幣資產與其他資產和市場相比較時。總市值的重要性在於它是相對網絡（區塊鏈）規模的衡量標準，也是投資者感興趣的各種指標（如采用率、市場規模和風險）的基本決定變數。

指標如何衡量、計算？

總市場價值＝價格（美元）總供給量＝價格（美元）所有UTXO的價值

實現總市值｜Realized Capitaliztion

指標概念

實現總市值是與總市值（總市場價值）相似的另一種變數，實現總市值根據上次移動的價格對所有UTXO進行估值，而估計其當前價值。它代表瞭網絡中所有硬幣的已實現價值，而不是它們的市場價值。實現總市值減少瞭那些丟失還有長期休眠（長期未移動）的硬幣的影響，並根據它們在鏈上的實際價格進行加權。當最後一次以便宜許多的價格移動的比特幣幣被花費時，實現總市值會重新評估代幣的當前價格，從而將實現的上限增加相應的金額；同樣地，如果比特幣的花費價格低於上次移動時的價格，它將重新估值為更便宜的價格，並相應減少實現總市值。實現總市值可以被視為資產中儲存價值的指標。因此，該指標可以視為是對對鏈上總成本基礎的估計，並使其成為創建其他指標的重要基礎變數之一。

指標如何衡量、計算？

實現總市值＝UTXO被創造時的價格（美元）流通供應量

MVRV 比率｜MVRV ratio

指標概念

MVRV 即為Market value 和Realized Value兩個指標的縮寫，MVRV也正是這兩個指標間的比率；通過比較這兩個指標，MVRV 可以用於瞭解價格何時高於或低於“公允價格”，並評估市場盈利能力。市場價值和已實現價值之間的極端偏差值可以用來找出市場頂部和底部，因為它們分別反映瞭投資者未實現利潤和虧損的極端。

MVRV 的基礎是以下各項的比較：

總市場價值：供應的當前價值（資產的市場價值）

實現總市值：供應的成本基礎（資產中儲存的價值）

MVRV 比率通常可以通過以下幾種情況來考慮：

MVRV呈現較高的數值或是上升趨勢：比特幣供應的市場價值相對於實現價值（成本基礎）正在增加。較高的值表明系統中有較大程度的未實現利潤，並增加瞭投資者獲利瞭結的可能性。

MVRV 值> 3.5 通常是牛市後期階段的強烈信號，並增加瞭投資人加大賣方力道的可能性。

MVRV呈現較低的數值或是下降趨勢：比特幣供應的市場價值相對於實現價值（成本基礎）正在下降。較低的值表明系統中未實現利潤的程度較小，這可能表明估值過低或需求動態不佳。

MVRV 值< 1.0：表明供應的部位接近收支平衡，或是已經處於虧損狀態（認賠賣出）；這種較低的MVRV 通常提供瞭市場投降和後期熊市積累的強烈信號。

指標如何衡量、計算？

MVRV RATIO ＝總市場價值（Market Cap）/ 實現總市值（Realized Cap）

MVRV Z分數｜MVRV Z-score

指標概念

MVRV-Z 分數用於評估資產相對於其“公道價格”何時被高估或低估，就像是MVRV所強調的那樣。當市場價值顯著高於實現價值時，它在歷史上表明市場頂部（紅色區域），而相反表明市場底部（綠色區域），我們可以在MVRV－Z分數這個指標中，很好地找到市場頂部和底部。

指標如何衡量、計算？

MVRV-Z分數＝{(總市場價值（Market Cap）-實現總市值（Realized Cap)}/標準差

長期持有者-MVRV比率｜LTH-MVRV ratio

指標概念

長期持有者－MVRV比率是隻計算155(天或更久)的UTXO ，作為評估長期投資者(Long term holders)行為的指標的MVRV。

指標如何衡量、計算？

花費成本利潤比｜SOPR

指標概念

SOPR指標提供對特定時間范圍內宏觀市場情緒、盈利能力和損失的觀察，反映瞭所有在鏈上移動的比特幣的已實現利潤程度。

SOPR 的衡量方法是僅考慮在所考慮的時間范圍內移動的硬幣（每天、每小時等），並分別取UTXO 創建時和被花費時的法幣值（USD）比率。

可以考慮以下幾種情形的SOPR 指標：

SOPR 值大於1 代表著當天移動的硬幣平均在獲利的情況下出售（出售的價格大於支付的價格）。

SOPR 值小於1 意味著當天移動的代幣平均在虧損的情況下出售（出售價格低於支付價格）。

SOPR 值恰好為1 意味著當天移動的代幣平均在收支平衡（不盈利也不虧損）時出售代幣。

SOPR 趨勢更高意味著利潤正在實現，之前非流動性的供應可能會重新回到流動性循環中（因為出售手中部位可獲利的程度越來越高瞭）

SOPR 的下降趨勢表示正在實現損失，出售套利機會減少。

指標如何衡量、計算？

簡單來說，SOPR值就是現價／過去買入的價格更仔細的公式定義：

花費成本利潤比（調整後）｜aSOPR

指標概念

調整後的SOPR與原先的SOPR指標大致相同，但是過濾掉瞭低於一個小時的新幣的所有交易紀錄。壽命較短的UTXO通常不代表比特幣的買賣，更多情況下是包含瞭中繼的交易或是找零，在過濾掉這些「雜訊」之後的aSOPR能夠消除中繼交易的影響，提供瞭市場更準確的實際交易訊號，能夠更有效地捕捉具有實質經濟影響的活動。

指標如何衡量、計算？

aSOPR與SOPR計算的公式相同，隻是去除掉低於一個小時的交易資料。

長期持有者－花費成本利潤比｜LTH-SOPR

指標概念

LTH－SOPR是隻包含長期持有者，也就是持幣超過155日以上的UTXO的SOPR值，可以用來評估較為資深、有智慧的投資人行為和交易狀況的指標，與短期持有者相比，他們對比特幣市場有更多的瞭解和經驗；根據統計，超過155日的UTXO不太可能被消耗，因此通常會被認為是屬於非流動性循環供應，長期持有者通常不太對市場波動作出反應，並且對於持有比特幣資產有更高的基本信念。

在155天的過程中，市場波動和價格通常會朝著高於或是低於創建UTXO的價革方向波動，因此當LTH花費手中比特幣部位時，通常會實現可觀的利潤或是可觀的損失，與標準SOPR 指標和其他變體指標（aSOPR 和STH-SOPR）不同，它們通常在1.0 附近振蕩，LTH-SOPR 通常達到相對較大(> 2.0) 和較小值的值(<0.8)。因此，LTH-SOPR 更適合用於觀察長期宏觀周期振蕩，指標值代表長期持有者實現的總損益倍數。

指標如何衡量、計算？

LTH－SOPR與SOPR計算的公式相同，但隻包含超過155日的交易資料。

短期持有者－花費成本利潤比｜STH-SOPR

指標概念

STH－SOPR可以做為評估最近剛進入市場的短期投資人的行為和盈利的指標。根據統計，小於155日的UTXO有更高的機會被消耗，通常被認為是正常循環供應的一部分。 STH－SOPR在隻篩選這些較為「年輕的幣」的情況下，去估計短期持有者群體所實現的損益比率；這提供瞭對於新投資人的行為和情緒的觀察，短期持有者對於價格的敏感度更高，在市場波動之下，花費他們手中比特幣部位的情況更容易發生。