鯨魚爆倉平臺買單，Hyperliquid賠4百萬引發HYPE幣下跌

Hyperliquid 損失事件起因：巨鯨的高風險操作

Hyperliquid 是一個區塊鏈DeFi 平臺，主要提供高杠桿衍生品交易，並設有金庫（Vault）產品，允許用戶存入穩定幣USDC 來參與其他用戶或金庫持有人的交易策略，進而分享潛在利潤。

據瞭解，一名錢包地址為「0xf3f4」的巨鯨用戶在Hyperliquid 上做多瞭一筆高達50 倍杠桿的以太幣（ETH），交易總規模達到200 百萬美元，用戶存入430 萬美元的USDC 作為保證金，總共持有113,000 枚ETH。如此高的杠桿比例意味著，即使市場價格出現小幅波動，也可能帶來極大的盈虧。

從開倉到清算的過程

這名巨鯨在建倉後，開始逐步從賬戶中提款，導致保證金比例逐步下降，最終低於Hyperliquid 平臺規定的維持保證金標準（Maintenance Margin）。由於保證金不足，隨後被平臺強制清算。清算結果令人意外：該用戶在這筆交易中成功賺取瞭1.8 百萬美元的利潤，而Hyperliquid 的Hyperliquid Provider（HLP）金庫卻因此損失瞭4 百萬美元。

這一個操作模式讓Hyperliquid 的HLP 金庫成為交易的對手方，承擔瞭清算帶來的損失。事件曝光後，Hyperliquid 社群內部開始出現各種猜測，甚至有人質疑平臺是否遭到漏洞攻擊或系統性操縱。

Hyperliquid 澄清並非漏洞，而是觸發正常機制

面對社群的疑慮，Hyperliquid 迅速透過X 平臺發佈聲明，強調這起事件並非平臺遭到攻擊或存在漏洞。官方表示：「這名用戶在交易中累積瞭未實現的盈虧（PNL），隨後透過提款降低瞭自己的保證金比例，進而觸發瞭清算機制。最終，這名用戶獲得瞭約180 萬美元的利潤，而HLP 金庫在過去24 小時內損失瞭約4 百萬美元。但整體來看，HLP 的金庫仍維持在6,000 美元的正收益。」

Hyperliquid 進一步指出，HLP 金庫本身並非無風險的投資方式，用戶參與時應充分瞭解其特性。雖然這次事件造成瞭一定的損失，但從長遠角度來看，HLP 金庫的表現仍然穩定。

Hyperliquid 隨即調整杠桿以降低風險

為瞭避免類似情況再度發生，Hyperliquid 宣佈將對平臺的杠桿策略進行調整，具體措施包括：

降低比特幣（BTC）杠桿上限：調整至40 倍。
降低以太幣（ETH）杠桿上限：從50 倍下調至25 倍。
增加維持保證金要求：針對大額頭寸，平臺將提高維持保證金的比例，以提升交易的穩定性。

這波調整主要在於減少高杠桿交易可能帶來的系統性風險，同時保護平臺與其他用戶的資金安全。 Hyperliquid 表示，這是為瞭防范未來類似事件的預防性措施，並希望透過更穩健的風險管理，進一步提升平臺的可靠性。

Hyperliquid 的HYPE 幣短暫下跌後反彈

這起事件不僅影響瞭Hyperliquid 的HLP 金庫，也對原生代幣HYPE 的價格造成短期的波動。根據市場數據顯示，事件曝光後，HYPE 代幣價格一度從14 美元下跌至13 美元以下，展現市場對事件的擔憂。

然而，在Hyperliquid 發佈澄清聲明並公佈應對措施後，HYPE 代幣價格迅速回升，至亞洲時段晚間已完全恢復跌幅。這種價格波動反映瞭市場對Hyperliquid 的高度關註，同時也顯示投資者對平臺危機處理能力的信心。 HYPE 代幣的快速反彈表明，這起事件並未對Hyperliquid 的長期發展造成顯著影響。

Hyperliquid 未來還能用嗎？用戶普遍認為可以信任

這起事件突顯瞭高杠桿交易在加密貨幣市場中的高風險特性。對於用戶來說，高杠桿雖然提供瞭以小博大的可能性，但也可能因市場波動或操作失誤導致巨額虧損，甚至影響平臺其他參與者的利益。而對於Hyperliquid 而言，這次損失雖然相較於HLP 金庫6,000 萬美元的總收益來說尚屬可控，但也暴露瞭平臺在高杠桿交易設計上的潛在漏洞。

雖然這起事件讓Hyperliquid 蒙受瞭短期的損失與市場波動，但也為平臺提供瞭重要的經驗教訓。透過調整杠桿政策與強化風控措施，Hyperliquid 展現瞭積極解決問題的態度，對於長期發展而言，算是一個正面的訊號。

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