Berachain挖礦全攻略：穩定幣APR超20%，收益最大化指南

Berachain 的流動性證明機制旨在解決傳統權益證明（PoS）區塊鏈中存在的共識機制激勵不匹配問題。在 PoS 機制下，用戶需要鎖定資產以獲取質押獎勵，但這導致瞭激勵錯配，因為 DeFi 項目同樣需要資產和流動性，最終導致它們與 PoS 機制直接競爭。PoL 重新設計瞭激勵機制，使其能夠在促進 DeFi 活動的同時，提升網絡安全性和去中心化，而不是單純依賴資產鎖定。

基本機制

Berachain 生態內有兩種核心原生資產：BERA 和 BGT：

·BERA 是 Gas 費和質押代幣，主要用於驗證者的選擇（詳見下文）。

·BGT 是治理代幣（不可轉讓，可 1:1 兌換為 BERA）。此外，它決定瞭可分配給白名單 DApp 獎勵金庫的經濟激勵和排放量。

BGT 可以 1:1 兌換（或銷毀）為 BERA，但更重要的是，BERA 無法再轉換回 BGT。

註意： 驗證者持有的 BGT 越多，每當他們出塊時獲得的獎勵就越高。但他們是否能被選中出塊、從而獲得獎勵，則完全取決於他們質押的 BERA 數量。

與傳統 PoS 不同，在傳統 PoS 機制下，驗證者通過驗證交易直接從區塊鏈獲得獎勵，而委托給驗證者的用戶也根據質押量獲得相應比例的獎勵。而在 Berachain，驗證者獲得的是 BGT（由 BlockRewardController 合約授權 Distributor 智能合約鑄造並分配 BGT）。但他們必須立即將大部分 BGT 分配給白名單 DApp 的獎勵金庫（Reward Vaults）。

隨後，各協議會通過賄賂（通常是協議的原生代幣）來競爭這些驗證者的 BGT，賄賂的激勵率與 1BGT 的排放量相關。賄賂越有吸引力，驗證者就越可能將 BGT 定向到提供最高回報的 DApp 獎勵金庫。

例如，用戶可以在原生 DEX 的某些流動性池中提供流動性，以賺取 LP 交易手續費。然後，通過將 LP 代幣存入特定交易對的 DEX 獎勵金庫，用戶可以在 LP 費收益的基礎上額外獲得 BGT 增發獎勵。

獲得 BGT 獎勵後，用戶可以選擇將 BGT 委托給驗證者，或質押 BERA。而驗證者的 BGT 排放量會隨著被委托的 BGT 數量增加而提升。

由於 POL 現已上線，白名單金庫數量大幅增加。

關於 BGT 委托，驗證者可以主動或被動決定將 BGT 的釋放定向到哪些獎勵金庫，這取決於 dapp 提供的賄賂金額。用戶作為委托人，可以根據驗證者的策略以及他們預計能為委托人賺取的賄賂來選擇委托對象。因此，能為委托人帶來最大收益的驗證者更有可能獲得更多 BGT 的委托。

關於 BERA 質押，質押者會為驗證者的自抵押（self-bond）做出貢獻，因此可以獲得驗證者賺取的 BGT 和 BERA 的一部分收益。

區塊生產與 BGT 釋放

·驗證者選擇標準：僅 BERA 質押量排名前 69 的驗證者有資格進行區塊生產（最低 250kBERA，最高 10MBERA），其出塊概率與質押的 BERA 數量成正比，但這不會影響獎勵金庫的 BGT 釋放量。

·每個區塊的 BGT 釋放：這一部分至關重要，因為 BERA 的鎖定情況取決於公式的設計方式。

BGT 的釋放由兩個部分組成：基礎釋放（Base Emission）和 獎勵金庫釋放（Reward Vault Emission）。

·基礎釋放：固定金額（目前為 0.5BGT），直接支付給出塊的驗證者。

·獎勵金庫釋放：這一部分高度依賴於「增幅（boost）」，即某個驗證者獲得的 BGT 委托量占整個網絡 BGT 委托總量的比例。

參數 a 和 b 會影響「增幅」對最終獎勵金庫釋放的影響程度。換句話說，a 和 b 越大，「增幅」對獎勵金庫釋放的影響就越顯著。獎勵金庫的釋放量與驗證者的獎勵分配公式中的權重成正比。

換句話說，BERA 質押越多，驗證者被選中出塊的概率越高；BGT 委托越多，從 BlockRewardController 智能合約鑄造的 BGT 就越多，可以定向到更多獎勵金庫，從而讓驗證者通過獎勵金庫從各協議獲取更多激勵（以各種代幣形式）。

總結流程

·前 69 名 BERA 質押最多的驗證者 有資格出塊。

·他們決定如何分配 BGT 釋放至獎勵金庫，並按傭金比例獲得部分激勵代幣，剩餘部分按每 1BGT 對應的獎勵比例分配給委托者。

·獎勵金庫中的 BGT 會分配給向相關流動性池提供流動性的用戶。

·流動性提供者獲得不可轉讓的 BGT 後，可以：

 作為委托者，將 BGT 委托給驗證者，賺取協議提供的賄賂收益；

 不可逆兌換 BERA，獲得即時利潤。

在 Berapalooza 2 活動中，首日 RFRV 提交量就吸引瞭超過 50 萬美元的賄賂資金。如果這種勢頭持續並在 PoL 上線前翻倍，每周賄賂金額可能達到 100 萬美元，形成 Berachain 生態系統內的龐大激勵流動。

與此同時，Berachain 每年釋放 54.52MBGT，每周約 105 萬 BGT。由於 1BGT 可燒毀兌換 1BERA，而當時 BERA 價格為 8.43，意味著 Berachain 每年分配的激勵價值高達 8.8M。

但值得註意的是，僅有 16% 的 BGT 釋放直接進入驗證者，剩餘 7.4M 每周進入獎勵金庫。因此，協議每投入 100 萬美元賄賂，就能獲得 740 萬美元的 BGT 激勵，形成極具吸引力的 ROI（投資回報）。

賄賂如何提升資本效率

對協議而言，這種機制是遊戲規則改變者。相比直接投入巨額資金吸引流動性，協議可以通過賄賂模型放大激勵效應。

對用戶而言，PoL 初期的年化收益可能極高。協議為瞭爭奪流動性，會提供高額 BGT 激勵，帶來難得的挖礦機會。如果想要最大化收益，現在就是計算策略、提前佈局的最佳時機。

自循環的正反饋飛輪

Berachain 的增長邏輯：

·更多的 BGT 被委托用於賄賂，

·驗證者可獲得更多 BGT 激勵用於引導流動性，

·流動性增加，交易對流動性池更深，

·滑點降低，交易量上升，

·更高的交易費收入，

·吸引更多 BGT 釋放定向到相應流動性池，

·進一步推動生態增長，形成自我強化的飛輪效應。

這個機制創造瞭一個自我強化的循環，其中：

更多的流動性 → 用戶獲得更多獎勵。

更多的委托 BGT → 驗證者獲得更多激勵。

更多的驗證者激勵 → 更強的安全性與 DeFi 增長的對齊。

PoL 創造瞭一個正和經濟體

與傳統質押不同，PoL 提高瞭資本效率，同時持續擴展 Berachain 的經濟活動。

具體流程如下：

·用戶提供流動性 → 賺取 BGT → 委托 BGT 給驗證者。

·驗證者指導發放 → 激勵 DeFi 協議。

·更多的流動性 → 更多的用戶 → 更多的獎勵 → 循環重復。

這為什麼重要

·更多的流動性 → 更好的交易條件、更低的滑點、更深的借貸市場。

·開發者更可能在流動性穩定並增長的區塊鏈上構建。

這種飛輪效應確保隨著更多流動性進入生態系統，它將吸引更多用戶、開發者和資本，從而增強長期的可持續性和網絡安全。

Berachain 的魔法般的代幣經濟學

無論團隊如何定義，所有代幣經濟學設計的核心，最終歸結為一件事：最大限度地減少賣壓，平滑啟動過程。

可以分解為兩個維度：

·通貨膨脹性「水龍頭」：部分贖回 BGT 為 BERA（僅為「部分」，因為它由 Bera 生態系統中其他協議的激勵代幣補貼）

·通貨緊縮性「排水口」：BERA 質押以獲得區塊生產資格，並有更高的概率頻繁被選中生產下一個區塊；BGT 委托給驗證者以獲取更多收益；通過 BGT 贖回的不可逆效應（尤其是無法在二級市場獲得 BGT）起到威懾作用；由於更小的滑點，借助 PoL 提供的更多流動性，導致更多費用生成，從而產生通貨緊縮效應。

在傳統的 POS 質押中，驗證者的選擇和加成由質押的本地代幣數量與所有質押代幣的比例決定。在這裡使用瞭一個小技巧：將 gas 和安全質押與治理和經濟激勵分離，關鍵是將經濟激勵的導向作用分配給一種非流動性代幣，以便接收經濟激勵的門檻更高（即人們無法在二級市場輕易獲得），從而威懾持有者不去大量拋售。

例如，veCRV 就是一個投票托管代幣的典型例子，但 BERA 更進一步——雖然 veCRV 可以通過二級市場購買的 CRV 轉換得到，BGT 既不能在二級市場獲得，也不能從 BERA 轉換。這對 BGT 持有者造成瞭更大的威懾效應——如果他們持有大量 BGT 靈魂綁定代幣並賣出其中大部分，當他們想要從生態系統項目中獲得經濟激勵時，需要經歷一個很高的門檻——通過向特定交易對的流動池提供流動性，並參與經過認證的獎勵金庫。

此外，分叉的雙代幣 POS 模型也值得關註：驗證者必須質押 BERA，但這僅意味著他們有資格生產區塊，因此他們必須質押更多的 BERA 以提高生產下一個區塊的概率。同時，驗證者還需要從協議中獲得更多激勵代幣，來吸引更多 BGT 委托者。這個動態機制能夠創造出強大的通貨緊縮力，以吸收最初由於高通貨膨脹 BGT 發行計劃所帶來的大量賣壓。這是因為驗證者必須質押更多 BERA 以提高生產下一個區塊的概率，而用戶必須持有並委托 BGT 以獲得高收益。

目前我能想到的一個致命風險是，BERA 的內在價值超過瞭 BGT 的收益，這樣 BGT 持有者可能會排隊贖回並拋售 BERA。實現這一風險的關鍵在於一種博弈動態，在這種動態中，BGT 持有者必須判斷，持有 BGT 以換取收益的利潤是否高於簡單地贖回並拋售 BERA。這取決於 Bera DeFi 生態系統能有多繁榮——激勵市場的競爭力越強，BGT 委托者的收益越高。

Infrared Finance – 一傢領先的流動質押協議，TVL 超過 20 億美元

簡單來說，它提供瞭 iBGT 和 iBERA，分別是質押的 BGT 和 BERA 的流動版本，允許用戶在保持流動性的同時獲得質押獎勵，從而可以用於其他 DeFi 活動，如在 DEX 上交易或借貸市場。

iBGT 與 BGT 按 1:1 的比例擔保，值得註意的是，與 BGT 的不可轉讓性質不同，iBGT 可以直接轉讓。@InfraredFinance 作為驗證者運營，允許用戶將 PoL 資產存入保險庫以賺取 iBGT，iBGT 可以在 Berachain 的 DeFi 生態系統中使用。

用戶還可以選擇進一步質押 iBGT 以獲得質押的 iBGT（siBGT），從而捕捉 BGT 的收益。siBGT 可以放大 BGT 的收益，因為 iBGT 持有者更傾向於選擇流動性而非收益，這在 siBGT 持有者中形成瞭收益的倍增效應。與此同時，iBGT 旨在構建反映 iBGT 作為流動性代幣潛在效用的貨幣溢價。

不打算深入探討生態系統中每個協議的細節，但從 Bera 的設計來看，它非常以 DeFi 為中心。看看 @AndreCronjeTech 的 @soniclabs 和 Bera 如何可能復興 DeFi 的黃金時代，確實很有趣，尤其是在 Luna 生態系統崩潰之後。

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