上周一，Berachain 正式上線瞭流動性證明（PoL）機制，該機制旨在解決傳統 PoS 區塊鏈中存在的激勵錯配問題，通過內置類似 Curve veCRV 的賄賂模型，在公鏈層級直接創造激勵飛輪。
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Infrared Finance：PoL 流動性質押協議
Infrared Finance 的定位是 PoL 機制下的流動性質押協議。
自 2024 年 1 月以來，Infrared Finance 已先後完成三輪融資：
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2024 年 1 月，Infrared Finance 宣佈完成 250 萬美元種子輪融資，Synergis 領投，NGC Ventures、Tribe Capital、CitizenX、Shima Capital、Dao 5、Signum Capital、Ouroboros Capital、Decima、OakGrove Ventures、DoraHacks、TenzorCapital、AlexShin、AlbertChon、CharlesLu、Mr.Block、ChrisSpadafora、DCFGod 等參投。
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2024 年 6 月，Infrared Finance 再次宣佈完成戰略輪融資， Binance Labs 作為唯一資方參投，具體金額未披露。
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2025 年 3 月，Infrared 宣佈完成 1600 萬美元 A 輪融資，Framework Ventures 領投，Citizen X、Halo Capital、No Limit Holdings、NGC Ventures 和 Selini Capital 參投。
區別於傳統 PoS 網絡，采用瞭 PoL 機制的 Berachain 擁有兩個原生代幣 BERA、BGT —— 其中 BERA 用於 gas 和質押，BGT 則用於治理和和激勵調配，BGT 不可轉移及交易，僅可單向轉換為 BERA，但 BERA 不可逆向轉換為 BGT。
針對這一特殊架構，Infrared Finance 推出瞭針對 BERA 和 BGT 的兩種流動性質押代幣 iBERA 和 iBGT。
iBERA 很好理解，你可以直接把它當作類似於 Lido stETH 或 Jito jtoSOL 這樣 LST 即可。iBERA 暫不支持逆向贖回，但未來會開放贖回渠道。
關鍵在於 iBGT，由於 BGT 無法交易，所以用戶不可主動將 BGT 質押為 iBGT，而是隻能將流動性（比如 BEX 等 DEX 的 LP 代幣）質押至 Infrared Finance，Infrared Finance 會利用通過這些流動性所獲取的 BGT 激勵 1: 1 生成 iBGT 並發放給用戶 —— 簡單來說，就是用戶原本在 Berachain 上提供流動性會獲取 BGT 激勵，但通過 Infrared Finance 質押流動性後，BGT 會給到 Infrared Finance，用戶則將獲得 iBGT。iBGT 可自由交易，但由於 BGT 的流動性受限，所以永遠無法逆向贖回為 BGT。
交互邏輯
從博取潛在空投的角度出發，目前針對 Infrared Finance 的交互主要就圍繞著 iBGT 和 iBERA 進行，尤其是前者。
首先最簡單的操作就是質押 BERA 獲取 iBERA，這一步無需多說。
其次是 iBGT 的獲取，這一步需要用戶質押 Berachian 上各大 DeFi 協議的流動性代幣，比如 BEX、Kodiak 等等。
在獲得瞭 iBGT 激勵之後，用戶可以選擇將 iBGT 再次質押，以獲取更高額的激勵回饋（當前為 191.75% ）。
除瞭上述協議內的獲取路徑之外，用戶還可以直接在二級市場購買 iBERA 和 iBGT，不過由於 iBGT 的獲取存在較大限制，且後續激勵較高，所以當前 iBGT 較 BGT（BERA）存在明顯溢價，因此更建議用戶通過提供流動性的方式獲取。
值得一提的是，目前 Pendle 也開通瞭 iBERA 和 iBGT 的池子，且年化極為可觀（iBGT 最高可達 541% ），所以另一種潛在參與模式是“現貨入池，等額合約開空”的對沖策略，可在參與交互的同時賺取可觀的年化收益。
作為整個 Berachain 生態融資規模最大、TVL 最高的基礎協議，Infrared Finance 的後續發展預期將與 Berachain 高度捆綁。若看多 Berachain 獨特的 PoL 龐氏機制，長線使用 Infrared Finance 或許是一個更具性價比的選擇。
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