Solana ETF之後還有哪些山寨幣ETF緊隨其後？

目錄

• 漣漪效應：Solana 為何打開大門
• Solana ETF之後還有哪些山寨幣ETF緊隨其後？
• 一、瑞波幣（XRP）
• 二、Cardano（ADA）
• 三、Avalanche（AVAX）
• SEC 的審查內容
• 多資產加密貨幣ETF的作用
• ETF 潛力最終排名（截至 2025 年中）
• 總結

關鍵要點

• Solana的ETF進展標志著更廣泛的監管認可，為其他大型山寨幣尋求類似批準打開瞭大門。
• XRP 具有法律清晰度、強大的流動性和機構支持，使其成為下一個山寨幣 ETF 候選人的領跑者。
• 盡管采用和生態系統增長仍然相對有限，但 Cardano 的去中心化和學術嚴謹性吸引瞭長期投資者。
• Avalanche 以企業為中心的架構和 DApp 活動使其成為潛在的 ETF 資產，尤其是在多資產產品結構中。
• 如果沒有 CFTC 監管的期貨，山寨幣 ETF 將面臨延遲——多資產 ETF 可能會成為更廣泛市場準入的符合監管要求的橋梁。

REX-Osprey Solana ETF 的成功上市，以及 Solana 現貨 ETF 獲批的可能性不斷上升，加劇瞭人們對其下一步發展的討論。隨著Solana在機構投資者中的影響力不斷提升，人們的註意力轉向瞭其他可能追隨其腳步進入 ETF 領域的山寨幣。XRP、Cardano (ADA) 和 Avalanche (AVAX) 都是熱門的競爭者。

漣漪效應：Solana 為何打開大門

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Solana ETF 的突破不僅為其生態系統帶來瞭勝利，也為其他山寨幣的上市奠定瞭基礎。繼比特幣和以太坊 ETF 憑借其類似大宗商品的地位和深厚的流動性獲得批準之後，Solana 成為首個超越“兩大巨頭”、達到討論門檻的山寨幣。截至 2025 年 7 月，Solana 的市值排名第六，超過 670 億美元，各大交易所的日均交易量達 25 億美元。

此外，Solana 擁有超過 2,400 名活躍驗證者，並且吞吐量高達 65,000 TPS（據其聲明），這使得 Solana 在機構投資者眼中成為不錯的選擇。美國證券交易委員會 (SEC) 最近要求修改 Solana 現貨 ETF 的 S-1 文件（軟截止日期為 7 月 31 日），這表明監管大門正在進一步敞開，有可能建立一個可供 XRP、ADA 和 AVAX 等山寨幣效仿的框架。

Solana ETF之後還有哪些山寨幣ETF緊隨其後？

一、瑞波幣（XRP）

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XRP在提及山寨幣ETF時，瑞波幣ETF可以說是最引人註目的案例。它是山寨幣ETF討論中法律定義最明確的資產。2023年7月，美國聯邦法院裁定，XRP在二級市場的銷售不構成證券交易，Ripple Labs借此獲得瞭部分勝利。雖然該裁決並未完全免除Ripple的監管審查，但它有效地消除瞭基於XRP的機構產品面臨的最大法律障礙之一。

XRP 的流動性指標強勁。截至 2025 年第二季度，XRP 的日交易量超過 12 億美元，並在全球 100 多傢交易所上市。其在跨境支付領域的應用場景持續得到驗證，根據 Ripple 透明度報告，RippleNet 每年在亞洲和拉丁美洲等地區處理的匯款額超過 150 億美元。

憑借其法律上的清晰度、深厚的流動性以及現有的機構影響力，XRP 可以說是最適合 ETF 的山寨幣——但前提是 SEC 轉變態度，轉向 Solana 之後的山寨幣產品。

二、Cardano（ADA）

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Cardano 在本榜單中實力強勁。它被視為“穩紮穩打”的競爭者。其以研究為先的理念，植根於同行評審的學術論文和形式化驗證，對尋求技術嚴謹性的機構投資者頗具吸引力。目前市值 250 億美元，ADA位列前 20 種加密貨幣之列，其權益生態系統包括超過 3,200 個權益池，凸顯瞭強大的去中心化特性。

然而，Cardano 的鏈上活動落後於 Solana 和以太坊。根據 Coingecko 的指標，2025 年 6 月 ADA 的日交易量約為 26 億美元，與 Solana 的 25 億美元相當。其 DeFi 總鎖定價值 (TVL) 仍然處於中等水平，略高於 4 億美元，與增長更快的區塊鏈相比，其金融實用性受到限制。

然而，在保守的配置者看來，ADA 對治理、可擴展性（通過 Hydra）和互操作性的長期願景可以作為 ETF 可行性的基礎——尤其是在更廣泛的山寨幣法規日趨成熟的情況下。

三、Avalanche（AVAX）

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最終，Avalanche 憑借其模塊化設計和企業級吸引力脫穎而出。憑借其獨特的子網架構，AVAX使機構能夠創建自定義的、經過許可的區塊鏈——這在圍繞合規性區塊鏈基礎設施的討論中是一個關鍵的差異化因素。截至 2025 年 7 月，Avalanche 已支持超過 120 個子網，並已與亞馬遜網絡服務和摩根大通等公司合作開展區塊鏈試點項目。

從指標來看，AVAX 的市值為 88 億美元，DeFi 總鎖定價值 (TVL) 為 16 億美元，在 DeFi 領域排名前六。Avalanche 的 C 鏈日均交易量達 6 億美元。AVAX 專註於現實世界的資產代幣化，例如與 Intain 和 JPM 合作的舉措，使其在吸引機構投資者方面處於領先地位。

雖然 AVAX 尚未具備 XRP 的法律清晰度或 Solana 的零售崇拜地位，但其企業優先的敘述可能非常適合受監管市場中的多資產 ETF 產品或定制的機構工具。

SEC 的審查內容

SEC 審批 ETF 的方式歷來以市場成熟度、投資者保護和監督共享協議為中心。山寨幣要想獲得 ETF 審批資格，必須滿足幾個不成文的標準：

• 受監管的美國交易所交易量充足
• 可證明的去中心化和安全性
• 明確代幣分類（即不是證券）
• 跨交易場所的價格發現和套利潛力

目前，上述提到的山寨幣均未擁有受 CFTC 監管的期貨市場，而這正是比特幣和以太坊 ETF 獲得批準的關鍵因素。這仍然是最大的障礙。然而，如果 Solana ETF 能夠成功，可能會重新校準 SEC 的基準，尤其是如果它包含質押、鏈上獎勵或 DeFi 互動。

據彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 稱，Solana ETF 在 2025 年底前獲得批準的可能性超過 90%。如果獲得批準，幾乎肯定會引發發行人和監管機構對 XRP、ADA 和 AVAX ETF 提案的重新評估。

多資產加密貨幣ETF的作用

Solana 之後的另一個可能發展是批準包含多種山寨幣的多元化加密貨幣 ETF。這些 ETF 可以提供對一籃子數字資產的敞口，並根據市值或生態系統實力進行加權。富達 (Fidelity) 和 Bitwise 等公司已經探索瞭此類概念，並提出瞭指數型 ETF，以降低單一資產風險，同時符合美國證券交易委員會 (SEC) 的要求。

對於那些尚未準備好獨立發行ETF的山寨幣來說，這種結構或許是一種解決方案。這也反映出投資者對廣泛投資加密貨幣的興趣日益濃厚，他們無需管理多個錢包和交易所。

ETF 潛力最終排名（截至 2025 年中）

根據現有數據和監管考量，繼 Solana 之後，XRP 目前似乎最有可能獲得 ETF 批準。2023 年的部分法院裁決認定，XRP 在二級市場交易時不被視為證券，這賦予瞭其大多數其他山寨幣所缺乏的法律清晰度。XRP 還受益於其強大的流動性、持續的交易所支持以及在跨境支付領域成熟的用例。

Avalanche (AVAX) 是另一個強有力的競爭者，它提供模塊化架構、開發者活躍度高，並且在企業用戶中日益普及。盡管 AVAX 缺乏與 XRP 相同的法律清晰度，但其現實世界的集成和強大的生態系統使其對多元化或主題 ETF 產品具有吸引力。

卡爾達諾 (ADA) 雖然高度去中心化且學術嚴謹，但在每日交易量、DeFi 活躍度和網絡使用率方面面臨挑戰，而這些指標通常受到監管機構的嚴格審查。因此，ADA 或許可以被視為一個長期候選方案。總而言之，XRP 在法律清晰度和基礎設施方面領先，AVAX 在創新和企業就緒性方面脫穎而出，而 ADA 的基本面依然強勁，但在被考慮納入 ETF 之前，可能需要進一步的市場成熟度。

ETF 潛力的最終排名（截至 2025 年中）：

總結

Solana 在 ETF 領域的突破在整個山寨幣市場引發瞭連鎖反應。XRP、ADA 和 AVAX 都提供瞭令人信服但又各具特色的案例，有望成為下一個獲得 ETF 批準的資產。盡管監管和結構性障礙依然存在，但發展勢頭顯然正在增強。無論是通過單一資產投資工具還是多資產加密貨幣 ETF，後 Solana 時代或許最終會為機構投資者和散戶投資者開啟一個全新的山寨幣可及性階段。

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