目錄
- 簡單記錄下自己說的邏輯：
- 一、價格表現
- ETH/BTC：自 2022 年 MERGE 以來處於下跌狀態
- 技術指標
- 二、影響因素
- gas 消耗大幅降低，ETH 恢復通脹
- 質押放緩，排隊等待質押代幣減少
- 近兩個月創始人持續出售 ETH
- FTX 黑客售出 ETH，帶來短期拋壓
- 合約數據
- 三、總結
- 以太坊價格預測：ETH反轉等待關鍵性看漲突破 2025.12.05
- 以太坊價格預測：隨著市場壓力增大，ETH 試圖企穩 2025.12.04
- 以太坊價格預測：資金流動和杠桿轉正，三角形突破嘗試成正。2025.12.03
- 以太坊價格預測：賣方主導下跌，EMA 轉為阻力位 2025.12.01
- 以太坊價格預測：上升通道暗示以太坊可能復蘇 2025.11.28
近期，比特幣上漲較為強勢，數次嘗試突破 28000–28500 的阻力區間；ETH 則相對較為弱勢，僅有一次測試 1750 的阻力位。ETH 本文簡要分析 ETH 近期的價格表現，以及可能的影響因素。
簡單記錄下自己說的邏輯：
L2是失敗的還是正確的，我覺得是正確的：
- 從公鏈這個敘事看，這個周期幾乎沒有新的L1發佈
- 以太坊的模塊化L2方向，幾乎阻止瞭新公鏈的產生
- 大企業發鏈（如索尼）幾乎都是基於以太坊生態基礎設施的L2
- 老的新公鏈所剩無幾，能打的就隻有solana
問題變成L2分走瞭流動性，降低以太坊捕獲價值能力，我的結論是這隻是暫時的表象：
- 這個問題僅僅是在場內流動性不足的情況下產生的
- 17的愛西歐大量同類項目，最後收斂到每個賽道頭部隻有幾傢
- 21的流動性挖礦大量項目爆發，最後每個細分賽道留下的也隻有幾傢
- 現在的L2百傢爭鳴，也會是一個先爆發後收斂的過程，流動性隻會在少數幾個鏈聚集
- 同時以太坊最終也會解決互操作的問題（op stack目前也有瞭互操作方案）
手續費降低的蝴蝶效應還沒顯現，但最終會促成大規模應用的爆發：
- 之前用戶在鏈上手續費貴，錢包門檻高，隻有足夠的賺錢效應才能吸引到一些用戶上鏈
- 目前以太坊的手續費已經極大降低，鏈上轉U甚至比波場還低一個數量級
- 在L2上手續費更低，這會促進很多新的應用形態發生，產品補貼10U夠用戶操作1萬次
- 再加上抽象賬戶尤其社交恢復之後的大范圍應用（交易所已經普及一遍），用戶完全不需要擔心賬戶安全和門檻
- 好用的基礎設施加上不需要用戶支付的手續費，會有非常多傳統web2到上面找機會，就會有新的形態發生
另外還有一個繞不過去的BTCFi和solana的競爭問題：
- 首先個人覺得BTCFi未來大規模還是會基於以太坊來做，這本身是強化以太坊公鏈敘事
- 像應用市場的發展，不可能隻有蘋果，那蘋果和安卓未來會占多少份額，這個需要個人的判斷
- 如果solana也行為啥不拿solana，這個還是個人信心問題，拿個5年不動，哪個能心態更好，拿得更穩
加密行業未來如何的問題：
- 賭性和灰產是基本盤，首先基本盤一直會在，加密不可能死
- 從趨勢上看，傳統金融已經在滲透鏈上業務，大公司也在做自己的產品
- 未來的周期或許跟之前不同，以前faB太容易賺錢，誰還做產品
- 這個周期可能會是一個轉折點，讓人們意識到直接faB不行瞭，會慢慢有更多人願意做底層賺錢的產品
- 在openai3.5沒出來前，英偉達的基礎設施已經很好，iphone4之後幾年才出來微信，這些都需要時間的積累和試錯
- 如果偏要加個時間，個人覺得5-10年會迎來爆發期
一、價格表現
ETH/BTC：自 2022 年 MERGE 以來處於下跌狀態
近一年，ETH 相對 BTC 處於弱勢狀態。從 2022 年至今的 ETH/BTC 指標來看，2022 年初至 6 月份，處於下跌狀態，從 0.081 下降至 0.050 附近。此後由於 merge 利好，出現反彈，2022 年 9 月份回到 0.8 附近。merge 落地之後，該指標處於整體下跌狀態，目前為 0.058，已經接近周線 ema200 附近。
不過，從長期來看，ETH/BTC 處於增長狀態。拉長時間尺度，2018 年熊市期間，ETH/BTC 最低達到瞭 0.01，而 2022 年至今的熊市中，ETH/BTC 最近為 0.05。這主要源於 ETH 生態的發展壯大，較上一個熊市積累瞭大量的鏈上價值。
來源：tradingview
技術指標
日線上看，ETH 自 8 月 18 日下跌之後，處於 EMA200 下方，MACD 剛剛接近零軸。對比 BTC，BTC 在 10 月 1 日時，站上 EMA200 上方，MACD 也突破零軸，進入水上區域。
二、影響因素
ETH 的強弱程度，影響因素是非常復雜的。宏觀層面，包括美聯儲加息政策的變動、SEC 監管態度變化。微觀層面，包括 ETH 生態的發展、二層的興起、代幣消耗與供應、市場資金參與熱情等。僅就近期有明顯變化的因素進行分析。
gas 消耗大幅降低，ETH 恢復通脹
2023 年 8 月、9 月，鏈上交易行為進入冷清期。一方面，鏈上沒有新的熱度項目，交易降低；另一方面，幾個大的潛在空投項目出現瞭大量的黑客盜幣、項目 rug 等行為，交互熱情有所降低。
eth 鏈上 gas 基本維持在 10 gwei 以下。鏈上活動的減少、gas 費用的降低，使得近 30 天內，eth 供應大於消耗，恢復瞭通脹，通脹率為 0.275%，最近 30 天新增瞭 2.7 萬枚 ETH。
不過，整體來看，merge 之後，ETH 依然處於通縮狀態，從 merge 至今，通脹率為-0.217%，共減少瞭 27.7 萬枚 ETH。
來源：ultrasound.money
質押放緩，排隊等待質押代幣減少
目前，以太坊共有活躍質押節點 84.4 萬個，質押約 2700 萬枚 ETH，質押率達到瞭 25.33%。
總體看，當前新增質押數比 2023 年第二季度明顯降低瞭。
目前，等待參與質押的節點現共有 5723 個，而以太坊每日最多可以新增質押節點 2700 個，因此，如果沒有新增代幣的情況下，隻需 2 到 3 天的時間即可處理完畢。這是自上海升級以來，等待參與質押節點數最少的時間段。
來源：beaconcha.in
近兩個月創始人持續出售 ETH
創始人 Vitalik 相關的地址存在持續向交易所轉移 ETH 的行為。10 月 7 日，其再次向 Bitstamp 轉移 1000 枚 ETH（約合 164 萬美元）。在過去兩個月內，該地址一共向 Bitstamp 存入瞭 4400 枚 ETH（約合 723 萬美元）。
從數量和金額上看，這並不足以影響 ETH 的價格。但是，從情緒上看，會影響投資者持有的信心。
FTX 黑客售出 ETH，帶來短期拋壓
近 7 天影響 ETH 的主要事件，則是 10 月 1 日開始 FTX 黑客賣出 ETH，買入 BTC。
2022 年 11 月，在 FTX 申請破產後不久，數億美元開始從交易所餘額中流出，進入黑客地址。2022 年 11 月 21 日，黑客將 18.5 萬枚 ETH(3.08 億美元) 分散存儲在 13 個地址後，進入休眠狀態。在休眠 10 個月後，黑客從 9 月 30 日開始轉移並出售這些地址中的 ETH。
從 9 月 30 日至 6 日，從 5 個地址中轉出 7.5 萬 ETH(1.2 億美元)。其中，7.1 萬枚通過 THOR Chain 跨鏈交換為 BTC。2700 ETH 兌換為 165 tBTC 後通過 Threshold Network 橋接回 Bitcoin 網絡。1500 ETH 通過隱私網絡 RAILGUN_Project 轉移。這也導致 10 月 6 日下午 THOR Chain 宣佈暫時進入維護狀態。
目前黑客在 Ethereum 網絡上 8 個地址中還持有 11 萬枚 ETH(1.76 億美元)。原有的 13 個地址已經清空瞭 5 個地址。
合約數據
主要關註持倉變化，ETH 持倉整體處於下降狀態。2023 年 1 月拉升至 1600 刀時，持倉處於年度最高水平，約 237 萬枚。4 月份拉升至 2000 刀附近時，持倉 122 萬枚，為年度第二高點。8 月 18 日下跌之前，持倉 89 萬枚。當前持倉為 73 萬枚。
相比年初高點，持倉下跌瞭 45%；相比年度第二高點，持倉下跌瞭 37%；相比 8 月 18 日下跌前持倉，下跌瞭 17%。
三、總結
長期來看，相比上一輪熊市，ETH 由於生態的發展，相比 BTC 匯率整體處於上升狀態，從 0.01 上升至 0.05 以上。但從最近一年看，ETH 相比 BTC 處於弱勢位置，匯率位於下跌狀態中。
基本面上，merge 以來，ETH 處於通縮狀態，通脹率為-0.217%。但是，近兩個月以來，鏈上交易冷清，gas 收入大幅降低，ETH 進入通脹狀態，近 30 天年化通脹率為 0.275%。
質押數據上，上海升級以來，ETH 質押處於持續上漲狀態，當前質押率為 25.33%。不過，近期質押新增數據有所放緩。新增質押數量已經明顯少於今年二季度數據；並且最近排隊參與質押的節點數量也較少，是上海升級以來最少的時間段。
拋壓上，創始人持續在賣出 ETH，雖然數量不大，但是對代幣的持有信心有不利影響。此外，受 FTX 黑客賣出 ETH 買入 BTC 的影響，面臨較大的短期拋售壓力。
合約數據上，本年度 ETH 合約持倉處於下降趨勢中。相比年初高點，ETH 合約持倉下跌瞭 45%；相比年度第二高點，持倉下跌瞭 37%；相比 8 月 18 日下跌前持倉，下跌瞭 17%。
以太坊價格預測：ETH反轉等待關鍵性看漲突破 2025.12.05
- 以太坊在連續3天反彈後，交易價格接近3165美元，但賣方守住瞭3261美元至3351美元的阻力位。
- 日內結構顯示收緊擠壓形態，動能疲軟，預示著可能再次崩盤。
- ETF資金流動轉為負值，13.02K ETH資金流出，削弱瞭人們對近期復蘇嘗試的信心。
以太坊價格今日在 3165 美元附近交易，此前經過三天的反彈，價格從 2860 美元的需求區回升至近期交易區間的中部。此次反彈緩解瞭下行壓力，但並未改變整體結構，賣方仍在 3261 美元和 3351 美元附近的價位進行防守，這些價位是移動平均線和斐波那契回調線的交匯點。
趨勢線突破預示著短期疲軟
以太坊價格分析（來源：TradingView）
在日線圖上，以太坊仍低於自 10 月高點以來的主要下降趨勢線。價格未能重返 3261 美元至 3351 美元附近區域，該區域包含 0.618 和 0.786 回撤位、50 日均線以及此前跌破水平的下軌。賣方在該區域展開瞭積極的防守，價格在佈林帶上軌處受阻，並回落至日內支撐位附近。
以太坊價格目前位於 3472 美元的 200 日均線下方，處於回調結構而非復蘇趨勢中。20 日和 50 日均線向下傾斜，形成阻力位，交易者會逐漸回落，直到市場出現新的動向。隻要價格持續受壓於該阻力位下方，這種結構就依然脆弱。
支撐位在 3,081 美元，如果跌勢延續，則可能進一步下探至 3,016 美元和 2,864 美元。2,860 美元附近的較高低點仍然是決定反彈能否持續的關鍵水平。跌破該支撐位將重塑整體結構，並可能下探至 2,618 美元的低點。
日內結構顯示出收緊擠壓的跡象
以太坊日內分析（來源：TradingView）
較短時間框架顯示，價格被困在一個對稱結構內，該結構呈現出更高的低點和更低的高點。以太坊交易價格接近 3177 美元，正逼近該形態的上邊界，但動能依然疲弱。在出現一系列看跌背離後，相對強弱指數 (RSI) 保持中性，移動平均收斂/發散指標 (MACD) 則在零軸附近趨於平穩。
日內走勢表明交易員們正在等待新的信息出現後再做決定。突破 3200 美元將對空頭構成壓力，但大幅擴張需要成交量放大，並且收盤價必須高於上軌。如果沒有這些確認信號，價格可能進入新一輪的收縮階段，並最終跌破支撐位。
敘事轉向宏觀樂觀主義
FundStrat 的 Tom Lee 發佈瞭看漲預測，宏觀經濟情緒有所改善。他表示，加密貨幣價格可能已經形成周期性底部，並認為以太坊與比特幣的比率即將出現結構性突破，而不是短暫的重新定價。
李認為比特幣的普及率將增長200倍，並預計到2026年底，比特幣價格將達到30萬美元。Bitmine Immersion Technologies的董事長還預計比特幣價格將在2026年初創下新高，這進一步強化瞭該行業長期看漲的觀點。
以太坊 ETF 凈資金流動（來源：Coinglass）
現貨ETF數據顯示，12月4日持倉方向出現明顯逆轉，凈流出1.302萬枚ETH，價格接近3187美元。這是近幾周來最大的負資金流出之一，此前在11月底的暴跌後曾出現短暫反彈。
展望：以太坊會上漲嗎？
如果以太坊價格突破 3351 美元且成交量放大，則上漲趨勢可能轉向 3551 美元，最終可能達到 3893 美元，因為該價位附近仍有大量供應。突破 3472 美元則預示著市場情緒發生轉變，表明買傢已準備好參與競爭。
如果價格下跌 3,081 美元並跌破 3,016 美元，則下行空間可能指向 2,864 美元；如果 ETF 資金流再次轉為負值，則下行風險可能進一步擴大至 2,618 美元。在市場出現反轉跡象之前，它仍處於回調結構中，且在價格強勢回歸 EMA 區間之前，動能有利於賣方。
以太坊價格預測：隨著市場壓力增大，ETH 試圖企穩 2025.12.04
- ETH 在主要 EMA 下方面臨緊縮，買傢守住瞭關鍵的 3000 美元區域。
- 盡管以太坊價格波動，但期貨未平倉合約的增加表明交易活動更加活躍。
- 由於 ETH 節點在 Fusaka 激活後需要進行調整，Prysm 客戶端配置問題變得更加緊迫。
以太坊在經歷瞭數周的下跌壓力後，正試圖進行結構性復蘇，價格走勢穩定在 3194 美元附近。市場狀況依然緊張，但交易員們仍在密切關註以太坊在關鍵阻力位附近的下一步反應。
除瞭短期反彈之外，分析師指出，以太坊目前正處於價格結構和網絡活動交匯的關鍵節點。這種綜合因素將影響市場對12月的預期，因為期貨倉位、現貨交易量以及以太坊基金會發佈的新技術警報都會同時影響市場情緒。
價格結構在關鍵阻力位附近收緊
以太坊在4小時圖上重新站穩瞭短期移動平均線，這支撐瞭其持續的復蘇勢頭。下一個主要阻力位在3244美元附近的0.382斐波那契回撤位。
該價位與200日均線重合，形成一個關鍵阻力區域。因此，若4小時圖收盤價高於該區域，則可能推動價格上探至3438美元，甚至更高至3632美元。值得註意的是，如果上漲動能加速，交易員還將3908美元和4260美元列為延伸位。
以太坊價格動態（來源：Trading View）
下行阻力位同樣重要。以太坊在 3,051 美元附近獲得支撐，隨後是 3,000 美元附近的關鍵反應區域。如果賣方將價格推低至該區域下方，圖表顯示更深的支撐位在 2,998 美元和 2,902 美元，以及更廣泛的波動低點 2,616 美元。此外，要扭轉趨勢，整體結構仍需確認突破 3,244 美元。
隨著參與人數增加，未平倉合約量攀升
來源：Coinglass
以太坊期貨未平倉合約持續增長，已達到約 383 億美元。這一趨勢表明市場參與度不斷提高，尤其是在價格波動時期。此外，從 11 月到 12 月初，這一增長勢頭一直保持穩定。
以太坊價格在 3100 美元中段附近波動，交易員們繼續建倉。如果價格持續反彈，未平倉合約的增加可能會放大短期上漲勢頭，並吸引更多投機資金流入。
來源：Coinglass
然而，現貨資金流動情況卻呈現出不同的景象。交易所報告稱，資金持續流出將持續到2025年，其中包括幾次大幅的賣方交易。截至12月4日，凈流出資金接近4360萬美元。因此，投資者保持謹慎，並在市場波動期間繼續減少交易所持倉。
主網配置警告增加瞭技術緊迫性
以太坊開發者在Fusaka激活後發佈瞭關於Prysm共識客戶端的重要通知。運行Prysm的CL節點需要緊急重新配置，以防止服務中斷。
基金會確認瞭一個簡單的解決方法，即操作人員需要禁用上個紀 元的目標。驗證器客戶端無需進行任何更改。此外，運行其他客戶端的節點不受此問題的影響。
以太坊價格技術展望
以太坊的交易結構日趨收緊，關鍵價位依然清晰明確。
近期阻力位分別在 3,244 美元、3,438 美元和 3,632 美元。如果上漲勢頭增強，突破這些區域後，價格可能進一步上探至 3,908 美元和 4,260 美元。
下行支撐位包括 3,051 美元的趨勢支撐位，其次是 3,000 美元和 2,902 美元。更深層的支撐位在 2,616 美元附近。
以太坊目前交易價格低於 200 日均線附近的主要阻力位 3244 美元。該價位仍然是中期看漲勢頭的關鍵轉折點。
技術面顯示，以太坊 (ETH) 正在上升的短期支撐位和上方密集的盤整區域之間收縮，形成一個通常預示著劇烈波動的盤整形態。如果價格能夠果斷突破這一結構，則可能為下一輪走勢定下基調。
以太坊會繼續上漲嗎？
以太坊的下一步走勢取決於買傢能否守住 3,051 美元至 3,000 美元區間，並向 3,244 美元的阻力位發起挑戰。年底前後的價格壓縮和歷史波動模式均表明，未來價格可能進一步上漲。強勁的資金流入和持續擴大的未平倉合約量可能支撐價格向 3,632 美元和 3,908 美元的延伸位邁進。
如果未能守住 3000 美元，則可能跌破近期積累底部，並下探至 2902 美元和 2616 美元。目前，以太坊仍處於關鍵區域。交易員保持謹慎樂觀的態度，但資金流動和突破確認將決定下一輪趨勢走向。
以太坊價格預測：資金流動和杠桿轉正，三角形突破嘗試成正。2025.12.03
- 以太坊突破三角形內的短期阻力位，多頭目標價位為 3,477 美元至 3,566 美元區域。
- 隨著交易員從派發轉向吸籌，現貨資金流入轉正，7100萬美元進入市場。
- 期貨未平倉合約量躍升 7.7%，顯示各大交易所杠桿率上升和多頭倉位增多。
以太坊價格今日突破一條下降趨勢線，接近 3070 美元。該趨勢線自 10 月下旬以來一直阻礙著所有反彈。此舉使買傢在大型對稱三角形結構內獲得短期優勢，但來自 EMA 集群和超級趨勢上限的上方阻力繼續限制著上漲動能。
趨勢線突破，多頭數周以來首次取得技術性勝利。
以太坊價格走勢（來源：TradingView）
日線圖顯示以太坊正面臨多重阻力位的挑戰。價格已重新站穩 3000 美元的心理關口，並正在測試一條趨勢線的下軌，該趨勢線與 20 日均線和 50 日均線相交於 3363 美元和 3477 美元附近。若價格能夠有效突破該區域，則將完成三角形形態，並有望進一步上漲至 3566 美元附近的 200 日均線。
超級趨勢信號在 3,382 美元處仍為看跌信號。除非價格突破該觸發點，否則反彈可能會面臨新的拋售壓力，尤其是來自在近期趨勢拐點期間活躍的算法交易員的壓力。
支撐位依然清晰。三角形上升的下邊界接近 2850 美元。該價位在 11 月份經歷瞭多次考驗，是主要的支撐位。
短期圖表顯示激進的突破嘗試，並伴有超買信號
以太坊價格動態（來源：TradingView）
1 小時圖能更清晰地展現日內走勢。以太坊突破瞭 11 月和 12 月初多次反彈受阻的下降趨勢線。價格大幅上漲，但相對強弱指數 (RSI) 已升至 76 以上，處於超買區域，這既反映瞭價格的強勢，也表明短期回調的風險較高。
MACD指標依然看漲，背離擴大，柱狀圖呈正值。買方已重新掌控短期市場，但要延續漲勢，需要進入盤整階段，而非再次出現垂直上漲。
如果以太坊在盤整階段後未能守住 3050 美元上方，則突破勢頭容易受到日內急劇反轉的影響，下探至 2950 美元。買傢必須在較短的時間框架內守住更高的低點，才能維持突破形態。
現貨資金流入回歸，市場轉為累積型市場
以太坊網絡流量（來源：Coinglass）
現貨資金流動數據顯示，12月3日凈流入資金達7100萬美元。這標志著資金流動模式從11月大部分時間的大量派發轉向，並且與突破阻力位的時間點相吻合。歷史上，突破期間的正向資金流動通常會提高突破持續的可能性，尤其是在資金流入持續多個交易日的情況下。
然而，最近的資金流入量不足以定義一種趨勢，但它們是有意義的，因為它們是在持續數周的凈流出之後出現的。
期貨市場顯示杠桿率上升和風險偏好增強
以太坊衍生品分析（來源：Coinglass）
衍生品數據顯示市場倉位發生瞭變化。以太坊期貨未平倉合約量增長7.7%至373.8億美元，成交量增長超過22%。期權交易活動增長近25%，未平倉合約量攀升至108億美元附近。
多空比率呈現看漲趨勢。幣安賬戶的多空比率均高於1.8，頂級交易者的持倉比例甚至接近2.8。這種轉變表明交易者正在增加多頭頭寸，而不僅僅是平倉空頭頭寸。
風險在於杠桿率可能持續過高，一旦價格突破阻力位失守，杠桿率可能迅速下降。然而，向上突破期間杠桿率上升通常反映的是參與度和信心，而非絕望。
期貨市場與延續趨勢相符，但價格持續上漲需要資金流動和現貨交易量的支撐。
展望：以太坊會上漲嗎？
隨著資金流動改善和杠桿率上升，以太坊已突破短期阻力位，為多頭提供瞭挑戰主要阻力位的首個真正機會。動能傾向於延續漲勢，但結構尚未從回調轉為看漲。
- 看漲觀點：如果價格幹凈利落地突破 3,477 美元，並收於 3,566 美元以上，則將觸發趨勢反轉，並打開通往 4,000 美元至 4,100 美元的大門。
- 看跌情景：若跌破當前阻力位，價格將重回三角形形態內，並面臨跌至 2850 美元的風險。若跌破該水平，則可能進一步下探至 2650 美元。
如果以太坊在成交量上升的情況下重新回到 3566 美元附近的 EMA 集群，趨勢控制權將發生轉移。如果跌破 2850 美元，則突破形態將失效，而非反彈。
以太坊價格預測：賣方主導下跌，EMA 轉為阻力位 2025.12.01
- 以太坊下跌超過 5%，賣方突破反彈通道並重新奪回短期控制權。
- 價格跌破長期趨勢線後，一直低於所有主要指數移動平均線，整體結構仍呈看跌態勢。
- 未平倉合約下滑和現貨資金流出再次上升，表明杠桿率降低和買方意願疲軟。
以太坊今日價格接近 2,837 美元，過去 24 小時內下跌超過 5%，賣方迫使價格徹底跌破短期反彈通道。此次下跌將 ETH 推回佈林帶下軌附近，並證實此前試圖重返 20 日均線失敗後，下行勢頭依然強勁。
現貨資金外流恢復，市場回調
以太坊網絡流量（來源：Coinglass）
Coinglass 數據顯示，12 月 1 日以太坊資金流出 3931 萬美元。雖然低於比特幣的普遍流出，但這一趨勢反映出 11 月大部分時間以太坊市場持續面臨拋售壓力。
流程圖中充斥著紅色標記，證實交易所參與者正在拋售而非增持。自10月初以來，ETH一直沒有出現持續的正凈流入，而反復的資金外流通常會導致較長時間的調整期。
日線圖突破長期結構
以太坊價格動態（來源：TradingView）
價格仍低於 20 日、50 日、100 日和 200 日均線，目前位於 3,063 美元至 3,587 美元之間。上個月 ETH 跌破長期上升趨勢線後，整個區域已轉變為一道密集的阻力墻。
這條從3月份低點繪制的趨勢線是2025年上漲行情的支柱。11月初該趨勢線的失守，使得整體走勢從不斷抬升的低點轉變為明顯的下跌趨勢。此後，價格兩次試圖重新測試3200美元附近的下軌均告失敗，這證實瞭買方已經失去瞭對宏觀趨勢的控制。
佈林帶顯示，價格在短暫回歸均值後再次逼近下軌。這表明價格波動性將再次下行，並強化瞭看跌傾向。
關鍵支撐區域出現在 2700 美元至 2690 美元之間，該區域的下軌與之前的流動性集中區域重合。如果跌破該區間，下一個主要支撐位將接近 2500 美元。
日內下跌證實短期動能喪失
以太坊價格分析（來源：TradingView）
在兩小時圖上，以太坊 (ETH) 短暫的上升通道被果斷突破。此次下跌跌破瞭 2945 美元的超級趨勢支撐位，並引發後續拋售，價格一路下探至 2830 美元附近。
拋物線轉向指標持續高於價格，確認瞭持續的下跌勢頭。
日內每一次反彈嘗試都遭遇瞭突破通道下方的阻力。這表明賣方依然活躍，並且在捍衛較低水平位時與捍衛更高時間框架位一樣積極。
以太坊價格反彈至 2960 美元附近將是短期企穩的早期跡象，但動能轉變需要收盤價高於超級趨勢帶且轉向指標 (SAR) 信號趨於平緩。在此之前，以太坊將繼續處於可控的下跌趨勢中。
衍生品市場出現溫和平倉，交易員降低杠桿
以太坊衍生品分析（來源：Coinglass）
以太坊衍生品數據顯示，未平倉合約量下降1.57%至356.8億美元，證實杠桿敞口正在減弱。盡管此次變動幅度不大，但意義重大，因為它打破瞭此前連續多日多頭持倉量居高不下的局面。
幣安和OKX平臺頂級交易員的多頭持倉比例依然居高不下，徘徊在2.5到3.2之間，這反映出大多數大額賬戶在此次下跌前都已做多。當價格大幅下跌且多頭倉位密集時，平倉往往會加速。
清算總額仍然不大，但多頭和空頭清算價值之間的分佈表明，多頭持續承受壓力，而不是新的空頭激進行為。
現貨資金流出加上衍生品平倉，更加凸顯瞭繼續保持謹慎的理由。
展望：以太坊價格會上漲嗎？
以太坊需要強勁反彈至 3063 美元上方，才能抵消眼前的下行壓力。如果能夠重新站上 3322 美元附近的均線集群，則表明買傢正在積蓄真正的上漲動力，而非曇花一現的反彈。
- 看漲觀點。若收盤價高於 3063 美元且成交量放大，則有望上探至 3322 美元和 3392 美元。若突破 3587 美元的 200 日均線，則將重塑整體結構並發出趨勢復蘇的信號。
- 看跌情景。若日線收盤價跌破 2700 美元，則確認跌勢延續，下探至 2500 美元。跌破該水平後，下探至 2330 美元區域的風險將增加。
以太坊必須重回 3063 美元關口才能重新掌控趨勢。如果跌破 2700 美元，則此輪下跌將演變為更深的回調，並可能持續到 12 月。
以太坊價格預測：上升通道暗示以太坊可能復蘇 2025.11.28
- ETH 連續第三個交易日守住 3000 美元關口，現貨資金流出降至 2730 萬美元。
- 日內圖表顯示，買傢占據上升通道，動能增強，高於成交量加權平均價 (VWAP)。
- 價格從長期支撐位 2,603 美元反彈，但主要 EMA 線仍然限制瞭上漲空間。
以太坊價格今日在 3028 美元附近交易，連續第三個交易日守住瞭 3000 美元關口。此次守住關口正值市場整體結構的關鍵時刻，現貨資金流出有所緩解，日內圖表顯示買傢繼續掌控著上升通道。此前，以太坊價格在 11 月份經歷瞭一次大幅回調，從 4800 美元區間回落至長期支撐位，目前市場正試圖企穩。
現貨資金流出放緩，賣方勢頭減弱
以太坊凈流量（來源：TradingView）
Coinglass 最新數據顯示，11 月 28 日凈流出資金為 2732 萬美元。雖然仍為負值，但規模遠小於本月早些時候的巨額資金流出，當時單日凈流出超過 1.5 億美元。加之衍生品倉位改善，短期市場格局較一周前更加平衡。
以太坊短期價格走勢（來源：TradingView）
圖表上的變化顯而易見。以太坊價格在小時圖上已回升至成交量加權平均價（VWAP）上方，目前穩定在 3002 美元上方。價格繼續遵循已持續四天的上升通道。每次跌至下軌趨勢線附近都會吸引買盤，而 3080 美元附近的上軌趨勢線仍然是價格延續的第一道阻力。
日內時間框架內，RSI 指標接近 55，表明市場動能良好但未過度擴張。佈林帶呈現適度收窄，支持市場將緩慢復蘇而非出現劇烈反轉的觀點。
以太坊在2600美元附近守住長期支撐位
以太坊價格動態（來源：TradingView）
更大的結構凸顯瞭此次反彈的重要性。以太坊近期重新測試瞭 2603 美元的支撐區域，該價位在 2024 年和 2025 年上半年都扮演著重要的轉折點角色。此次回調恰好在這個水平支撐位附近找到瞭買傢，成交量高的節點也聚集在可見的波動區間內。
從 2603 美元反彈的走勢與延伸至 2230 美元的更廣泛的需求區間相吻合。過去兩年，以太坊已在該區域構築瞭多個底部，使其成為價值買傢重新入場的理想位置。最新的反彈進一步強化瞭這一趨勢。
然而，價格仍然低於日線均線群。20日均線位於3107美元，50日均線位於3449美元，100日均線位於3627美元，200日均線位於3503美元。所有這些價位構成瞭一個寬闊的阻力位，以太坊若想從復蘇轉向趨勢延續，就必須克服這一阻力位。
市場動能依然保持中性偏謹慎。以太坊價格從 4800 美元區域大幅下跌，而紫色下降趨勢線仍然限制瞭其上漲空間。以太坊需要有效突破該趨勢線，買傢才能建立起對更大反轉的信心。
衍生品市場呈現逐步改善態勢
衍生品數據顯示，未平倉合約量在過去24小時內下降瞭3.67%，至358.6億美元。未平倉合約量的下降與杠桿率的降低同時發生，這使得市場在經歷瞭數周的擁擠倉位後得以調整。
期權未平倉合約量小幅增長0.64%。這表明交易員開始建倉而非平倉。期權成交量依然較低，但這種興趣轉變有利於市場穩定。
主要交易所的多空比率均偏向看漲。幣安頂級交易員的多空比率為 2.94，OKX 為 1.75。24 小時整體比率為 0.897，處於中性水平，但頂級交易員的行為顯示，在回調時有增持行為。
清算數據顯示拋售壓力有所放緩。過去一小時內，總清算額僅為182萬美元，而過去12小時的清算額也僅為791萬美元。這遠低於本周早些時候拋售高峰期超過4000萬美元的水平。
展望：以太坊會上漲嗎？
未來的走勢取決於 ETH 能否重新奪回 20 日均線並突破下降趨勢線。
- 看漲觀點：若收盤價高於 3107 美元且成交量強勁，則有望進一步上探 3449 美元，甚至 3627 美元。這一轉變將確認價格反彈，並使其有望挑戰 3823 美元。
- 看跌情景：跌破 2950 美元將使 2880 美元和 2603 美元面臨下探風險，這將延長調整階段並推遲任何趨勢反轉。
目前，以太坊正處於關鍵區域。價格承壓、衍生品數據謹慎以及ETF資金持續流出，都表明市場正在等待確認信號。一旦價格突破中盤區間，下一步的決定性走勢可能就會出現。
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